เหตุใดวิกฤตเศรษฐกิจยูโรโซนจึงดูเหมือนเป็นไปได้

 เศรษฐกิจยูโรโซน 6 19

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ยืนยันการเก็งกำไรว่าจะกลายเป็นธนาคารกลางแห่งล่าสุดที่จะเริ่มปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพาดหัวเพื่อพยายามปัดเป่าเงินเฟ้อ ธนาคารจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25 จุดเป็น 0.25% สำหรับการปล่อยสินเชื่อและ -0.25% สำหรับเงินฝาก โดยมีแผนจะขึ้นอีกครั้งในการประชุมครั้งต่อไปในเดือนกันยายน นอกจากนี้ยังจะระงับโครงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลของประเทศต่างๆ เช่น อิตาลีและกรีซ โดยไม่เพิ่มการซื้อทุกเดือนโดยรวม

ประเทศเศรษฐกิจหลักทั้งหมดกำลังดิ้นรนกับความยากลำบากในการพยายามที่จะจัดการกับเงินเฟ้อโดยการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในความรู้ที่จะผลักดันต้นทุนการกู้ยืมสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจและอาจทำให้เกิดภาวะถดถอย

แต่สำหรับยูโรโซน สถานการณ์มีความซับซ้อนจากการที่มันได้สนับสนุนประเทศที่เป็นหนี้ซึ่งไม่สามารถลดค่าเงินของพวกเขาให้ผ่านพ้นความปั่นป่วนทางเศรษฐกิจได้ หาก ECB เผชิญกับภาวะเงินเฟ้อรุนแรงเกินไป อาจสร้างความตื่นตระหนกของตลาดซึ่งอาจฟื้นวิกฤตยูโรโซนในปี 2010

Stagflation กลับมาแล้ว

แนวโน้มเงินเฟ้อทั่วโลกและเสถียรภาพเศรษฐกิจโลกมี ทรุดโทรมลงอย่างเห็นได้ชัด ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อในปี 2021 มุ่งหน้าขึ้นไป ขณะที่อุปสงค์ทั่วโลกฟื้นตัวหลังการระบาดใหญ่ แต่ ให้กับห่วงโซ่อุปทาน ตามไม่ทัน – ไม่น้อยเพราะ นโยบายโควิดเป็นศูนย์ของจีน. ราคาพลังงานที่สูงขึ้นเป็นส่วนสำคัญของปัญหา

ธนาคารกลางหลายคนคิดแบบนี้ ชั่วคราวและแน่นอนเมื่อเงินเฟ้อ เริ่มสบายขึ้น ในประเทศที่พัฒนาแล้วส่วนใหญ่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2021 ดูเหมือนว่าจะถูกต้อง แต่การรุกรานยูเครนของรัสเซียได้ทำลายสันติภาพในยุโรปที่มีมายาวนานหลายทศวรรษ และนำมาซึ่ง “การกลั่นกรองที่ดี” ในราคาสุดประหยัด ต้องขอบคุณแรงกดดันเพิ่มเติมต่อราคาน้ำมันและพลังงาน ทำให้หลายประเทศกำลังเพิ่มอัตราเงินเฟ้อก่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

อัตราเงินเฟ้อก็เริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกในรูปแบบต่างๆ คนมีเงินน้อยจึงซื้อไม่ได้มาก และนักลงทุนมีความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มมากขึ้น จึงไม่เต็มใจที่จะลงทุน แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ ตัวอย่างเช่น ธนาคารโลกมี เพิ่งดาวน์เกรด คาดการณ์เป็นครั้งที่สามในรอบหกเดือน และปัจจุบันคาดการณ์การเติบโต 2.9% ในปี 2022

ผลกระทบต่อพันธบัตรรัฐบาล

จากสถานการณ์ดังกล่าว นักลงทุนยังได้ปลดภาระผูกพันของบริษัทและพันธบัตรรัฐบาล พวกเขากลัวว่าแนวโน้มการผิดนัดชำระหนี้จะสูงกว่าเมื่อก่อน และผลตอบแทน (ผลตอบแทน) จากพันธบัตรดูแย่ลงกว่าเมื่อก่อนเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อสูงมาก ราคาพันธบัตรตกลงมาพอสมควร ซึ่งหมายความว่าผลตอบแทน (อัตราดอกเบี้ย) เพิ่มขึ้นเนื่องจากมีความสัมพันธ์แบบผกผัน

อัตราผลตอบแทนหนี้ของประเทศในกลุ่มยูโรโซนได้รับ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหมายความว่ามันมีราคาแพงขึ้นสำหรับพวกเขาที่จะยืม เช่นเดียวกับในปี 2010 ความกดดันมากที่สุดคือประเทศที่มีการเงินสาธารณะเทอะทะมากที่สุด เช่นอิตาลีและกรีซ แต่ถึงกระนั้น เยอรมนี ซึ่งเป็นรากฐานของความรอบคอบทางการคลังของยูโรโซนและได้ผลตอบแทนติดลบ (หรือที่เรียกว่าการกู้ยืมฟรี) เป็นเวลาส่วนใหญ่ในช่วงสามปีที่ผ่านมาก็พบว่า เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ.

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซน 2012-22

เศรษฐกิจยูโรโซน2 6 19
 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี: เยอรมนี = สีเหลือง; กรีซ = เทอร์ควอยซ์; อิตาลี = สีน้ำเงิน; โปรตุเกส = คราม; ฝรั่งเศส = สีม่วง; สเปน = ส้ม เทรดดิ้งวิว

วิกฤตยูโรโซนเกิดขึ้นในช่วงต้นปี 2010 เมื่อนักลงทุนกลัวการละลายของกรีซ สเปน โปรตุเกส และไอร์แลนด์ ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของพวกเขาไปถึงระดับที่พวกเขาต้องการการสนับสนุนจาก ECB ไม่เช่นนั้น หนี้ของพวกเขาจะไม่สามารถจัดการได้ และพวกเขาน่าจะต้อง ออกจากยูโร

การสนับสนุนนี้มาในรูปแบบของเงินกู้ โครงการซื้อพันธบัตรจากธนาคารกลางยุโรป (ECB) เพื่อเพิ่มราคา อัตราดอกเบี้ยติดลบ “การสร้าง” ยูโรผ่านมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE); และให้ความมั่นใจจากประธานาธิบดีมาริโอ ดรากี ในขณะนั้นว่า ECB จะทำ”อะไรก็ตามที่มันต้องใช้” เพื่อป้องกันการล่มสลาย

มาตรการเหล่านี้คือ เหตุผลหลัก เหตุใดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงยังคงต่ำกว่าระดับหายนะตั้งแต่ช่วงปี 2010 โดยได้รับการสนับสนุนการซื้อพันธบัตรและการให้ QE ครั้งล่าสุดในช่วงต้นของการระบาดใหญ่ เนื่องจากประเทศต่างๆ ต้องกู้ยืมมากขึ้นเพื่อรับมือ ปัจจุบัน ECB อยู่ในพันธบัตรรัฐบาลจากประเทศสมาชิกมูลค่าประมาณ 5 ล้านล้านยูโร (4.3 ล้านล้านปอนด์) และกำลังซื้อสุทธิมากกว่า 30 พันล้านยูโรต่อเดือน

ตอนนี้ผลตอบแทนพุ่งขึ้นอีกครั้ง ทางออกหนึ่งคือให้ ECB ไปที่ ซื้อพันธบัตรมากขึ้น จากประเทศเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่เรื่องง่ายเพราะการซื้อพันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนจาก QE เป็นอีกสาเหตุหนึ่งที่ทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น อันที่จริง ข้อโต้แย้งอื่น ๆ ที่สนับสนุนการเคลื่อนไหวเหล่านี้ในปี 2010 คือการปัดเป่าภาวะเงินฝืด ซึ่งไม่ใช่เหตุผลที่ถูกต้องในขณะนี้ที่อัตราเงินเฟ้อสูงมาก การซื้อพันธบัตรในขณะนี้จะเป็นการละเมิดกลยุทธ์ของ ECB ที่มุ่งหมาย อัตราเงินเฟ้อ 2%.

หากเป็นการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อก็จะทำให้แนวโน้มเศรษฐกิจแย่ลงไปอีก ซึ่งอาจทำให้มีการขายพันธบัตรออกไปซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น

ในทางกลับกัน ECB กำลังติดตามธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางอังกฤษ และทำตรงกันข้าม อันตรายจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นและการสิ้นสุดการซื้อพันธบัตรคือจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจ ซึ่งอาจทำให้นักลงทุนกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มและบังคับให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น อันที่จริงอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้นหลังจาก ECB ส่งสัญญาณแล้ว ว่าอาจเปิดให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5 เปอร์เซ็นต์ในเดือนกันยายน เพื่อเป็นสัญญาณว่าสถานการณ์นี้ไม่ปลอดภัย

โดยสรุป ECB กำลังเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก ซึ่งทุกทางเลือกนโยบายอาจเพิ่มความเสี่ยงของการเกิดซ้ำของวิกฤตยูโรโซนในปี 2010 อัตราเงินเฟ้อเป็นธุรกิจที่ละเอียดอ่อน ซึ่งเป็นเหตุให้ Fridrich von Hayek นักเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรีย เทียบกับมัน เพื่อพยายาม "จับเสือด้วยหางของมัน"

หากอัตราเงินเฟ้อเริ่มลดลงเนื่องจากการเติบโตที่แย่ลง ยูโรโซนอาจหลีกเลี่ยงวิกฤติอื่นได้เพราะจะทำให้ทำ QE มากขึ้นและซื้อพันธบัตรได้ง่ายขึ้น แต่ในระหว่างนี้ ทุกสายตาจับจ้องไปที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของประเทศต่างๆ เช่น อิตาลีและกรีซ เพื่อดูว่าพวกเขาจะพุ่งขึ้นสูงเพียงใด

เกี่ยวกับผู้เขียนสนทนา

มูฮัมหมัด อาลี นาซีร์, รองศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์, มหาวิทยาลัยลีดส์

บทความนี้ตีพิมพ์ซ้ำจาก สนทนา ภายใต้ใบอนุญาตครีเอทีฟคอมมอนส์ อ่าน บทความต้นฉบับ.

หนังสือแนะนำ:

ทุนในยี่สิบศตวรรษแรก
โดย โธมัส พิเคตตี. (แปลโดย อาเธอร์ โกลด์แฮมเมอร์)

ทุนในปกแข็งศตวรรษที่ XNUMX โดย Thomas PikettyIn เมืองหลวงในศตวรรษที่ยี่สิบเอ็ด Thomas Piketty วิเคราะห์คอลเล็กชันข้อมูลที่ไม่ซ้ำใครจาก XNUMX ประเทศ ย้อนหลังไปถึงศตวรรษที่ XNUMX เพื่อเปิดเผยรูปแบบทางเศรษฐกิจและสังคมที่สำคัญ แต่แนวโน้มทางเศรษฐกิจไม่ใช่การกระทำของพระเจ้า การดำเนินการทางการเมืองได้ควบคุมความไม่เท่าเทียมกันที่เป็นอันตรายในอดีต Thomas Piketty กล่าว และอาจทำเช่นนี้ได้อีกครั้ง ผลงานที่มีความทะเยอทะยานเป็นพิเศษ ความคิดริเริ่ม และความเข้มงวด ทุนในยี่สิบศตวรรษแรก ปรับความเข้าใจของเราเกี่ยวกับประวัติศาสตร์เศรษฐกิจและเผชิญหน้ากับบทเรียนที่น่าสังเวชสำหรับวันนี้ การค้นพบของเขาจะเปลี่ยนการอภิปรายและกำหนดวาระสำหรับความคิดรุ่นต่อไปเกี่ยวกับความมั่งคั่งและความไม่เท่าเทียมกัน

คลิกที่นี่ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมและ / หรือการสั่งซื้อหนังสือใน Amazon นี้


Fortune's Nature: ธุรกิจและสังคมเติบโตได้อย่างไรโดยการลงทุนในธรรมชาติ
โดย Mark R.Tercek และ Jonathan S. Adams

โชคชะตาของธรรมชาติ: ธุรกิจและสังคมเติบโตอย่างไรด้วยการลงทุนในธรรมชาติ โดย Mark R. Tercek และ Jonathan S. Adamsธรรมชาติมีค่าอะไร? คำตอบสำหรับคำถามนี้ - ซึ่งโดยทั่วไปมีกรอบในแง่สิ่งแวดล้อม - เป็นการปฏิวัติวิธีที่เราทำธุรกิจ ใน โชคลาภของธรรมชาติMark Tercek ซีอีโอของ The Nature Conservancy และอดีตนักวาณิชธนกิจโจนาธานอดัมส์นักเขียนวิทยาศาสตร์ยืนยันว่าธรรมชาติไม่เพียง แต่เป็นรากฐานของความเป็นอยู่ที่ดีของมนุษย์เท่านั้น แต่ยังเป็นการลงทุนเชิงพาณิชย์ที่ฉลาดที่สุดสำหรับธุรกิจหรือรัฐบาล ป่าไม้ที่ราบน้ำท่วมถึงและแนวปะการังหอยนางรมมักถูกมองว่าเป็นเพียงวัตถุดิบหรือเป็นอุปสรรคในการทำความสะอาดในนามของความคืบหน้าในความเป็นจริงมีความสำคัญต่อความเจริญรุ่งเรืองในอนาคตของเราในฐานะเทคโนโลยีหรือกฎหมายหรือนวัตกรรมทางธุรกิจ โชคลาภของธรรมชาติ นำเสนอแนวทางที่จำเป็นต่อเศรษฐกิจและสิ่งแวดล้อมของโลก

คลิกที่นี่ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมและ / หรือการสั่งซื้อหนังสือใน Amazon นี้


Beyond Outrage: เกิดอะไรขึ้นกับเศรษฐกิจและประชาธิปไตยของเราและจะแก้ไขอย่างไร -- โดย Robert B. Reich

เกินความชั่วร้ายในหนังสือเล่มนี้ Robert B. Reich ให้เหตุผลว่าไม่มีอะไรดีเกิดขึ้นในวอชิงตันเว้นแต่ประชาชนจะได้รับพลังและการจัดระเบียบเพื่อให้แน่ใจว่าวอชิงตันทำหน้าที่สาธารณะประโยชน์ ขั้นตอนแรกคือการดูภาพรวม Beyond Outrage เชื่อมโยงจุดต่าง ๆ แสดงให้เห็นว่าทำไมส่วนแบ่งรายได้และความมั่งคั่งที่เพิ่มขึ้นไปสู่จุดสูงสุดได้สร้างงานและการเติบโตให้กับทุกคนเพื่อทำลายประชาธิปไตยของเรา ทำให้คนอเมริกันกลายเป็นคนดูถูกเหยียดหยามมากขึ้นเกี่ยวกับชีวิตสาธารณะ และหันชาวอเมริกันจำนวนมากต่อกัน เขายังอธิบายว่าทำไมข้อเสนอของ“ สิทธิการถอยหลัง” จึงผิดพลาดและให้แผนงานที่ชัดเจนว่าต้องทำอะไรแทน นี่คือแผนสำหรับการดำเนินการสำหรับทุกคนที่ใส่ใจเกี่ยวกับอนาคตของอเมริกา

คลิกที่นี่ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมหรือสั่งซื้อหนังสือเล่มนี้ใน Amazon


สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงทุกอย่าง: ครอบครอง Wall Street และการเคลื่อนไหว 99%
โดย Sarah van Gelder และพนักงานของ YES! นิตยสาร.

สิ่งนี้เปลี่ยนแปลงทุกอย่าง: ครอบครอง Wall Street และการเคลื่อนไหว 99% โดย Sarah van Gelder และพนักงานของ YES! นิตยสาร.นี้ทุกอย่างเปลี่ยนแปลง แสดงให้เห็นว่าขบวนการ Occupy กำลังเปลี่ยนวิธีที่ผู้คนมองตนเองและโลก สังคมแบบที่พวกเขาเชื่อว่าเป็นไปได้ และการมีส่วนร่วมของพวกเขาเองในการสร้างสังคมที่ทำงานเพื่อ 99% แทนที่จะเป็นเพียง 1% ความพยายามที่จะเจาะระบบการเคลื่อนไหวที่กระจายอำนาจและมีการพัฒนาอย่างรวดเร็วนี้ทำให้เกิดความสับสนและความเข้าใจผิด ในเล่มนี้ บรรณาธิการของ ใช่! นิตยสาร รวบรวมเสียงจากภายในและภายนอกการประท้วงเพื่อถ่ายทอดปัญหา ความเป็นไปได้ และบุคลิกที่เกี่ยวข้องกับขบวนการ Occupy Wall Street หนังสือเล่มนี้ประกอบด้วยผลงานจาก Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader และคนอื่นๆ รวมถึงนักเคลื่อนไหว Occupy ที่อยู่ที่นั่นตั้งแต่ต้น

คลิกที่นี่ สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมและ / หรือการสั่งซื้อหนังสือใน Amazon นี้



คุณอาจจะชอบ

ติดตาม InnerSelf บน

ไอคอน Facebookไอคอนทวิตเตอร์ไอคอน YouTubeไอคอน instagramไอคอน pintrestไอคอน RSS

 รับล่าสุดทางอีเมล

นิตยสารรายสัปดาห์ แรงบันดาลใจทุกวัน

ภาษาที่ใช้ได้

enafarzh-CNzh-TWdanltlfifrdeeliwhihuiditjakomsnofaplptroruesswsvthtrukurvi

บทความล่าสุด

อ่านมากที่สุด

ชายหนุ่มนั่งสมาธิข้างนอก
วิธีการนั่งสมาธิและทำไม
by โจเซฟ เซลบี
การทำสมาธิทำให้เราเข้าถึงความเป็นจริงที่ไม่ใช่ของท้องถิ่นได้มากขึ้น: อารมณ์ที่ยกระดับและประสานกัน,...
ระบบสุริยะในบ้าน 9 30
เมื่อไฟฟ้าดับ พลังงานแสงอาทิตย์บ้านคุณได้หรือไม่?
by Will Gorman et al
ในหลายพื้นที่เสี่ยงภัยและไฟดับ ผู้คนเริ่มถามว่าลงทุนในหลังคา...
โรคเขตร้อน 9 24
ทำไมโรคเขตร้อนในยุโรปอาจไม่หายากอีกต่อไป
by ไมเคิลเฮด
ไข้เลือดออก การติดเชื้อไวรัสที่แพร่กระจายโดยยุง เป็นโรคที่พบได้บ่อยในบางส่วนของเอเชียและละติน...
คุณยายอ่านหนังสือให้หลานสองคนฟัง
นิทานสก็อตของคุณยายสำหรับฤดูใบไม้ร่วง Equinox
by Ellen Evert Hopman
เรื่องนี้มีความเป็นอเมริกาอยู่บ้างและมีออร์คนีย์อยู่บ้าง Orkney อยู่ที่...
โควิดเปลี่ยนบุคลิก 9 28
โรคระบาดเปลี่ยนบุคลิกของเราอย่างไร
by Jolanta Burke
หลักฐานแสดงให้เห็นว่าเหตุการณ์สำคัญในชีวิตส่วนตัวของเราทำให้เกิดความเครียดหรือบาดแผลรุนแรง...
ตำแหน่งการนอนหลับที่ถูกต้อง 9 28
นี่คือวิธีนอนหลับที่ถูกต้อง
by Christian Moro และ Charlotte Phelps
นักวิจัยคนหนึ่งกล่าวว่าการนอนหลับอาจเป็น “พฤติกรรมหลักเพียงอย่างเดียวในการค้นหา...
บันไดขึ้นไปถึงดวงจันทร์
สำรวจการต่อต้านของคุณต่อโอกาสของชีวิต
by เบ ธ เบลล์
ฉันไม่เข้าใจคำว่า "อย่าพูดไม่เคย" เลยจริงๆ จนกระทั่งฉันเริ่มรู้ว่าตัวเองเป็น...
ทำไมต้องฝึก stength 9 30
ทำไมคุณควรฝึกความแข็งแกร่งและทำอย่างไร
by แจ็ค แม็คนามาร่า
ข้อดีอย่างหนึ่งของการฝึกความแข็งแรงเหนือคาร์ดิโอคือไม่ต้องใช้ออกซิเจนในระดับเดียวกัน...

ทัศนคติใหม่ - ความเป็นไปได้ใหม่

InnerSelf.comClimateImpactNews.com | InnerPower.net
MightyNatural.com | WholisticPolitics.com | ตลาด InnerSelf
ลิขสิทธิ์© 1985 - 2021 InnerSelf สิ่งพิมพ์ สงวนลิขสิทธิ์.