Wolves on Wall Street แต่บางทีเวลาของการปกครองของผู้ถือหุ้นก็ใกล้จะสิ้นสุดแล้ว โรเบิร์ต ซิคเช็ตติ/Shutterstock

ในยุคแรกๆ ของทุนนิยมอุตสาหกรรม ไม่มีการคุ้มครองคนงาน และนักอุตสาหกรรมก็เอากำไรของพวกเขาไปโดยไม่ใส่ใจใครเลย ตามการเติบโตของขบวนการแรงงาน การก่อตั้งสหภาพแรงงานและการก่อตั้งรัฐสวัสดิการในช่วงครึ่งแรกของศตวรรษที่ 20 บริษัทต่างๆ ในทศวรรษหลังสงครามโลกครั้งที่ XNUMX ได้เปิดรับระบบทุนนิยมที่เปิดกว้างมากขึ้นโดยผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย โดยมีการแบ่งปันผลกำไรระหว่างพนักงาน , ผู้จัดการและผู้ถือหุ้น สิ่งนี้นำไปสู่ชนชั้นกลางที่เฟื่องฟูเนื่องจากคนงานและชุมชนได้รับประโยชน์จากความสำเร็จของบรรษัทที่พวกเขาเป็นส่วนหนึ่ง

แต่ตั้งแต่ปี 1970 ลูกตุ้มได้หันกลับมาสู่ระบบที่มีการแบ่งปันผลกำไรน้อยลง ทำให้เกิดความวุ่นวายครั้งใหญ่ในสังคมและความมั่งคั่งของแรงงานและชนชั้นกลาง

ในสหรัฐอเมริกาส่วนแบ่งรายได้ของแรงงานใกล้เคียงกับ 70% จนถึงปี 1970 แต่หดตัวลงในช่วงต้นทศวรรษ 1980 แม้ว่าผลกำไรจะเพิ่มขึ้นก็ตาม ในศตวรรษที่ 21 สิ่งนี้เร่งขึ้น: ในปี 2000 ส่วนแบ่งรายได้ของแรงงานในสหรัฐฯ คิดเป็น 66% ในขณะที่ผลกำไรของบริษัทคิดเป็นมากกว่า 8% เพียงเล็กน้อย วันนี้ส่วนแบ่งแรงงานลดลงเหลือ 62% ขณะที่กำไรเพิ่มขึ้นเป็น 12% เทรนด์เดียวกัน ซ้ำแล้วซ้ำอีกในสหราชอาณาจักรที่ส่วนแบ่งรายได้ของแรงงานลดลงจากเกือบ 70% ในปี 1970 เป็นประมาณ 55% ในปัจจุบัน

เงินหายไปไหน? เป็นเวลาหลายทศวรรษที่รายได้ที่แท้จริงสำหรับคนงานหยุดนิ่งเป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่ผู้บริหารระดับสูงพุ่งสูงขึ้น ในปี 2017 ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทที่ใหญ่ที่สุดของอเมริกามีความสุข ขึ้นเงินเดือนเฉลี่ย 17.6%ในขณะที่ค่าจ้างคนงานในบริษัทเหล่านั้นเพิ่มขึ้นเพียง 0.3% ในปี 1965 ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทชั้นนำ 350 แห่งของสหรัฐฯ ได้รับเงินเดือน 20 เท่าของคนงาน ในปี 1989 เพิ่มขึ้นเป็น 58 ครั้ง และในปี 2017 อัตราส่วน 312 เท่าของคนงาน.

ไม่น่าแปลกใจเลยที่เมื่อเทียบกับความมั่งคั่งของชนชั้นกลางที่ตามมาในปี 1945 ทศวรรษที่ผ่านมาได้เห็นความไม่เท่าเทียมกันในสังคมที่กว้างขึ้น สถานะที่เป็นอยู่กลับกลายเป็นทุนนิยมถูกแย่งชิงโดยชนชั้นสูงที่แสวงหาผลกำไร คำถามคือสังคมสามารถหาแนวทางอื่นที่แบ่งปันความมั่งคั่งในวงกว้างได้หรือไม่

ผู้ถือหุ้น uber alles

แนวโน้มนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการเกิดขึ้นของมูลค่าผู้ถือหุ้นในฐานะองค์กรที่ครอบงำ เนื่องจากผลประโยชน์ของผู้ถือหุ้นมีความสำคัญเหนือกว่าผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่นๆ ในธุรกิจ ด้วยแรงจูงใจของผู้บริหารที่จะเพิ่มผลกำไรสูงสุด บรรลุเป้าหมายราคาหุ้นรายไตรมาส และรับประกันว่าผลกำไรจะถูกส่งคืนให้กับผู้ถือหุ้น พวกเขาสามารถเล่นระบบเพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาได้รับค่าตอบแทนที่มากเกินไป ในขณะเดียวกันก็ลดต้นทุนและบีบการเติบโตของค่าจ้างเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น กำไร ลูกพลับผู้สร้างบ้านชาวอังกฤษในปีนี้จ่ายเงินให้ผู้บริหารระดับสูง โบนัส 110 ล้านปอนด์ ถูกวิจารณ์โดยนักวิจารณ์ว่า “ปล้นบริษัท”.

การเอาต์ซอร์ซและออฟชอร์ริงเป็นตัวอย่างของการริเริ่มการลดต้นทุนและขับเคลื่อนผลกำไร: การจ้างงานที่มีทักษะต่ำถือเป็นการคำนึงถึง หนึ่งในสามของความไม่เท่าเทียมกันของค่าจ้างที่เพิ่มขึ้น ตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ในสหรัฐอเมริกา เปอร์เซ็นต์ของพนักงานในสหรัฐฯ ที่เกี่ยวข้องกับหน่วยงานช่วยเหลือชั่วคราว พนักงานที่รับสาย หรือผู้รับเหมา เพิ่มขึ้นจาก 10.7% ในปี 2005 เป็น 15.8% ในปี 2015.

แรงกดดันในการรักษาราคาหุ้นและสร้างความมั่นใจว่าผลกำไรที่คืนให้กับผู้ถือหุ้นได้ลดส่วนแบ่งกำไรของบริษัทที่ได้รับจากแรงงานลง อัลฟ์ ริเบโร/Shutterstock

นักเศรษฐศาสตร์รู้สึกงุนงงกับค่าแรงที่ชะงักงันและความเหลื่อมล้ำที่เพิ่มขึ้น แต่อย่างที่ผมเน้นไว้ ไกลกลับเป็น 2007 และตั้งแต่นั้นมา การเน้นย้ำถึงคุณค่าของผู้ถือหุ้นก็มีส่วนอย่างมาก ที่ปรึกษาด้านการจัดการและความเป็นผู้นำและนักเขียน Steve Denning เขียนในปีนี้ ว่า “มูลค่าผู้ถือหุ้นเป็นสาเหตุหลักของเงินเดือนพนักงานที่ชะงักงัน” ซึ่งส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อความสามัคคีในสังคมและความมั่นคง เขาเชื่อว่าการเพิ่มขึ้นของประชานิยมในปัจจุบันเป็นตัวอย่างหนึ่งของผลกระทบ

ความต้องการผลกำไรที่มากขึ้นยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจากบริษัทต่างๆ ถูกกดดันจากผู้จัดการพอร์ตหุ้นและนักลงทุนเชิงกิจกรรมเพื่อเพิ่มผลกำไรและราคาหุ้น บริษัทไพรเวทอิควิตี้ซึ่งลงทุนในบริษัทต่างๆ เพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุด ได้ขยายไปสู่หลายภาคส่วนของเศรษฐกิจ ล่าสุดนี้ได้เห็นหลักคำสอนของการเพิ่มผลกำไรเข้าสู่ ที่อยู่อาศัยและการจำนองบ้าน ตลาด

ลูกตุ้มแกว่งกลับ?

แม้จะมีการกำมือมูลค่าผู้ถือหุ้นในการคิดขององค์กร แต่เหตุการณ์แนะนำว่าลูกตุ้มอาจแกว่งกลับมาอีกครั้งเพื่อสนับสนุนคนงานและผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอื่น ๆ

ในสหรัฐอเมริกา คณะกรรมการของรัฐบาลว่าด้วยการลงทุนต่างประเทศ เตือน ว่าในความพยายามที่จะเข้ายึดครอง Qualcomm ยักษ์ใหญ่ด้านโทรคมนาคม แนวทางไพรเวทอิควิตี้ของ Broadcomm อาจประนีประนอมตำแหน่งผู้นำทางเทคโนโลยีของเป้าหมายในการแสวงหามูลค่าสำหรับผู้ถือหุ้น Broadcomm

ในสหราชอาณาจักรมี การต่อต้านการรัฐประหาร ของกลุ่มบริษัทวิศวกรรม GKN โดย Melrose บริษัทตอบสนอง Airbus หนึ่งในลูกค้ารายใหญ่ของ GKN โต้แย้งว่า Melrose ให้ความสำคัญกับมูลค่าผู้ถือหุ้นและผลตอบแทนระยะสั้น หมายความว่าบริษัทอาจไม่มุ่งมั่นที่จะลงทุนระยะยาว

เสียงที่เปล่งออกมาได้ก่อให้เกิดทางเลือกอื่นแทนรูปแบบทุนนิยมระยะสั้นและเน้นผู้ถือหุ้น ผู้บริหารระดับสูงด้านการลงทุนและผู้จัดการสินทรัพย์ แบล็ค (ที่ใหญ่ที่สุดในโลก) และ แนวหน้าบริษัทวิศวกรรมระดับโลก Siemens และ Unilever ยักษ์ใหญ่ด้านสินค้าอุปโภคบริโภคได้ดำเนินตามรูปแบบทุนนิยมที่มีผู้มีส่วนได้ส่วนเสียเป็นศูนย์กลางมากขึ้น ตัวอย่างเช่น ยูนิลีเวอร์โดยการวัดความก้าวหน้าเทียบกับ สิ่งแวดล้อมและสังคม รวมทั้งเป้าหมายทางการเงินและแบล็คร็อคด้วยการลงทุนในธุรกิจที่ ชอบลงทุนระยะยาวมากกว่ากำไรระยะสั้น. องค์กรต่างๆ เช่น แนวร่วมเพื่อทุนนิยมรวม และ โครงการผู้มีส่วนได้ส่วนเสียภาคเอกชนได้เกิดขึ้นแล้ว โดยพยายามทำให้แน่ใจว่าผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมดในธุรกิจและผลประโยชน์ของพวกเขาถูกรวมไว้ด้วย

เอลิซาเบธ วอร์เรน วุฒิสมาชิกผู้มีชื่อเสียงของสหรัฐฯ เพิ่งเปิดตัว พระราชบัญญัติทุนนิยมที่รับผิดชอบ ต่อสภาคองเกรส ซึ่งจะทำให้กรรมการบริษัทต้องคำนึงถึงผลประโยชน์ของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียรายใหญ่ทั้งหมดของบริษัท ไม่ใช่เฉพาะผู้ถือหุ้น ในการตัดสินใจของบริษัท กำหนดให้พนักงานมีเสียงที่เข้มแข็งในการตัดสินใจในบริษัทขนาดใหญ่ เช่น การเลือกตั้งกรรมการบริษัท 40% ในการจัดการกับแรงจูงใจในการบริการตนเอง ผู้บริหารจะต้องรักษาหุ้นของบริษัทไว้เป็นเวลาอย่างน้อยห้าปีหลังจากได้รับหุ้น หรือสามปีในกรณีของการซื้อคืนหุ้น

สุดท้ายนี้ เราไม่สามารถเพิกเฉยได้ว่าคณะวิชาธุรกิจมีบทบาทสำคัญในการที่คุณค่าของผู้ถือหุ้นกลายเป็นลักษณะองค์กรที่ล้นหลาม และพวกเขายังคงปลูกฝังให้นักเรียนรุ่นใหม่มีความเชื่อในคุณค่าของผู้ถือหุ้นในปัจจุบัน คณบดีคณะบริหารธุรกิจและคณาจารย์ควรทบทวนหลักสูตรของตนโดยด่วนเพื่อให้แน่ใจว่าผู้สำเร็จการศึกษาเข้าใจผลกระทบที่สร้างความเสียหายของมูลค่าผู้ถือหุ้นในสังคมและเน้นแนวทางทางเลือกอื่น

เกือบสิบปีที่แล้ว Jack Welch ผู้ซึ่งเคยปกป้องมูลค่าผู้ถือหุ้นมาหลายปีในขณะที่ดำรงตำแหน่งผู้นำของ General Electric เด่นชัด ที่:

มูลค่าผู้ถือหุ้นเป็นความคิดที่โง่ที่สุดในโลก มูลค่าผู้ถือหุ้นเป็นผล ไม่ใช่กลยุทธ์ ... หน่วยงานหลักของคุณคือพนักงาน ลูกค้า และผลิตภัณฑ์ของคุณ

หมดเวลาแล้วที่โรงเรียนธุรกิจควรฉลาดขึ้น ละทิ้งความเชื่อของผู้ถือหุ้นที่ "โง่" นี้ และเริ่มสอนรูปแบบทุนนิยมที่สร้างความเสียหายน้อยลงต่อผลประโยชน์ของสังคม

เกี่ยวกับผู้เขียน

หลุยส์ เบรนแนน ศาสตราจารย์ด้านธุรกิจศึกษา Trinity College Dublin

บทความนี้ตีพิมพ์ซ้ำจาก สนทนา ภายใต้ใบอนุญาตครีเอทีฟคอมมอนส์ อ่าน บทความต้นฉบับ.

หนังสือที่เกี่ยวข้อง

at ตลาดภายในและอเมซอน