ราคาออนไลน์ผลักดันราคาออฟไลน์

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Federal Reserve Bank of Kansas City ได้จัดการประชุมธนาคารกลางประจำปีที่ Jackson Hole หัวข้อประจำปีนี้ “การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดและนัยสำหรับนโยบายการเงิน” ได้รับความสนใจมากกว่าปกติ

นี่ไม่ใช่เรื่องเล็กเพราะเน้นว่าตอนนี้นักเศรษฐศาสตร์มหภาคและนายธนาคารกลางสนใจอย่างมากเกี่ยวกับสิ่งที่เคยเป็นจังหวัดในสาขาเศรษฐศาสตร์อื่น ๆ - สิ่งที่ บริษัท กำลังทำอยู่ ด้วยเหตุนี้ ส่วนหนึ่งของความลึกลับที่ว่าเหตุใดเศรษฐกิจที่ก้าวหน้าจึงมีอัตราเงินเฟ้อต่ำเป็นเวลากว่าทศวรรษและการเติบโตของค่าจ้างต่ำกำลังถูกปลดล็อก

หนึ่งในเอกสารที่น่าสนใจที่สุด ตรงประเด็นนี้ Alberto Cavallo จาก Harvard Business School ตรวจสอบว่าการค้าปลีกออนไลน์ที่เกี่ยวข้องกับราคาที่ค้นพบได้ง่ายซึ่งมักจะกำหนดโดยอัลกอริทึม สามารถเปลี่ยนพฤติกรรมการกำหนดราคาของผู้ค้าปลีกแบบเดิมๆ ได้อย่างไร และกลับส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อโดยรวม

เป็นไปได้ไหมว่าเศรษฐกิจใหม่ได้เปลี่ยนแปลงโดยพื้นฐานแล้ววิธีการกำหนดราคาทั่วทั้งเศรษฐกิจ ซึ่งส่งผลให้การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อเปลี่ยนแปลงไป และสิ่งที่ธนาคารกลางของเราเตรียมไว้จะอนุญาต หากเป็นเช่นนั้น อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อสิ่งที่เรียกว่า “เศรษฐกิจที่แท้จริง”

คำตอบสั้น ๆ คือ – ค่อนข้างเป็นไปได้ แต่รายละเอียดนั้นทั้งน่าสนใจและสำคัญ

Cavallo ใช้ข้อมูลจาก โครงการพันล้านราคาซึ่งเขาได้ร่วมก่อตั้งกับ Roberto Rigobon ซึ่งขูดข้อมูลราคาจากอินเทอร์เน็ต โดยมีราคารายวันมากกว่า 15 ล้านรายการ จากผู้ค้าปลีก 1000 ราย ใน 60 ประเทศ ตั้งแต่ปี 2008 (การเปิดเผยข้อมูล: Rigobon กับฉันเป็นเพื่อนร่วมงานที่ MIT) Cavallo เพิ่มข้อมูลประเทศต้นกำเนิดจากผลิตภัณฑ์ Walmart และคำอธิบายผลิตภัณฑ์จาก Amazon เพื่อสร้างพร็อกซีสำหรับการแข่งขันออนไลน์ของสินค้าแต่ละรายการ ข้อมูลของเขาลงไปที่ระดับรหัสไปรษณีย์เพื่อให้เขาสามารถดูว่าราคาแตกต่างกันอย่างไรในสหรัฐอเมริกา

Cavallo แสดงให้เห็นว่าการเปลี่ยนแปลงราคาเกิดขึ้นบ่อยขึ้น ผู้ค้าปลีกหลายช่องทาง – ซึ่งขายทั้งทางออนไลน์และในร้าน “อิฐและปูน” ได้เปลี่ยนจากราคาที่เปลี่ยนแปลงทุกๆ 6.7 เดือนในปี 2008–2010 เป็นทุกๆ 3.7 เดือนในปี 2014–2017 บ่อยครั้งที่การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้ถูกตัดออก “ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว” นี้แข็งแกร่งที่สุดในหมวดหมู่ต่างๆ เช่น เครื่องใช้ไฟฟ้าและของใช้ในครัวเรือน ซึ่งผู้ค้าปลีกออนไลน์มีส่วนแบ่งการตลาดสูง

ข้อสรุปที่ชัดเจนคือ การแข่งขันทางออนไลน์นั้นรุนแรงเนื่องจากมีข้อมูลเกี่ยวกับราคาของคู่แข่งอย่างง่ายดาย และความสามารถในการเปลี่ยนแปลงราคาในราคาถูก รวดเร็ว และบ่อยครั้งถึงแม้จะใช้อัลกอริทึม ที่เพิ่มเข้ามาคือการเรียกเก็บราคาที่แตกต่างกันในสถานที่ต่างๆ จากข้อมูล ยากกว่าเมื่อก่อนเพราะผู้บริโภคสามารถค้นหาได้

อย่างที่คาดไว้ สิ่งนี้ยังช่วยให้ราคาส่งผ่านอย่างรวดเร็วจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนหรือราคาน้ำมัน

ทั้งหมดนี้หมายความว่ามีราคาปิดบังมากกว่าในอดีต – อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยที่ต่ำกว่า – นี่คือ "ผลกระทบของ Amazon" สิ่งนี้จะช่วยอธิบายได้ว่าทำไมสหรัฐฯ ถึงมีอัตราการว่างงาน 3.9% แต่ยังไม่มีวี่แววของภาวะเงินเฟ้อที่ไม่แน่นอน

อีกนัยหนึ่งคือราคาขายปลีกมีฉนวนป้องกันผลกระทบจากเศรษฐกิจมหภาคน้อยกว่าในอดีต สิ่งนี้ทำให้ธนาคารกลางยากขึ้นในการรวบรวมข้อมูลว่าเศรษฐกิจกำลังเดินทางอย่างไร โดยพื้นฐานแล้วราคามีสัญญาณรบกวนมากขึ้นและสัญญาณน้อยลง

สำหรับออสเตรเลียและธนาคารกลาง ความหมายจะคล้ายคลึงกัน หากปิดเสียงมากกว่าในสหรัฐอเมริกาเล็กน้อย การค้าปลีกออนไลน์ยังไม่แพร่หลายเท่าที่ควร แต่ในหลาย ๆ ด้าน ไม่จำเป็นต้องแพร่หลายเพื่อวินัยราคา ความเป็นไปได้เพียงอย่างเดียวที่สินค้าสามารถซื้อได้ทางออนไลน์ก็เพียงพอแล้วที่จะสร้างวินัยให้กับผู้ค้าปลีกแบบดั้งเดิม

อย่างที่นักทฤษฎีเกมชอบพูดว่า "ภัยคุกคามที่ไม่สมดุลมีความสำคัญ" นี่อาจเป็นคำอธิบายที่สำคัญว่าทำไมอัตราเงินเฟ้อในประเทศออสเตรเลียถึงต่ำ แม้อัตราดอกเบี้ยจะต่ำและการว่างงานค่อนข้างต่ำ.

เนื่องจากเงินดอลลาร์ออสเตรเลียค่อนข้างผันผวน และเรานำเข้าสินค้าที่มีมูลค่าประมาณ 20% ของ GDP ผลกระทบจาก "สัญญาณรบกวนต่อสัญญาณ" จึงอาจแข็งแกร่งเป็นพิเศษในออสเตรเลีย ทำให้สิ่งต่างๆ ยากขึ้นสำหรับธนาคารกลาง

เศรษฐกิจใหม่ได้เปลี่ยนเศรษฐกิจโดยรวมในหลาย ๆ ทางตั้งแต่การทำให้ไม่เป็นทางการและเศรษฐกิจแบบกิ๊กไปจนถึงราคาที่ลดลงและผลิตภัณฑ์ใหม่ มันอาจจะนำไปสู่ยุคใหม่ของนโยบายการเงิน แต่เราไม่รู้ว่าอะไร ในฐานะผู้ว่าการสำรอง Phil Lowe ชอบพูดว่า: "เวลาจะบอก"

เกี่ยวกับผู้เขียน

Richard Holden ศาสตราจารย์เศรษฐศาสตร์และเพื่อนร่วมงาน PLuS UNSW

บทความนี้ถูกเผยแพร่เมื่อวันที่ สนทนา. อ่าน บทความต้นฉบับ.

หนังสือที่เกี่ยวข้อง:

at ตลาดภายในและอเมซอน